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在持续规范基础上，今年入学文件进一步明确，城六区公办学校寄宿招生计划比去年减少10%，明年寄宿招生实行登记派位入学。公办学校寄宿招生要对招生范围、招生名额、招生方式、录取名单进行公示。与此同时，为落实教育部要求，北京市教委还将延续去年政策，民办学校与公办学校同步招生，纳入属地区教委统一管理。严格执行民办中小学招生简章、广告备案制度，公开公示招生计划、招生范围、招生方式、收费标准等，以招收其审批机关所在区域内学生为主。对于报名人数超过招生人数的民办学校，各区在现有工作基础上，指导学校采取电脑随机派位方式招生。各区要加大民办学校学籍监管力度，不得招收不符合条件的学生在校就读。全市统一规定民办学校招生要在5月25日至6月9日之间组织完成。

产品投资端：债券类资产的占比或将提升；非标类资产的久期或将缩短。新兴融资受限：涉及权益类资产的投融资业务当前只能通过理财出资，资管新规限制理财非标债权投资、非上市公司股权投资、机构化配资业务等，将使银行新兴融资受限。短期来看，商业银行的资管业务发展还将面临三大调整压力。一是净值化调整的压力；二是投资范围调整的压力；三是盈利模式调整的压力。

二是，债权或收益权转让。密集新规下更加考验私募基金管理人的主动管理能力，需要更合规的设计交易结构，比如通过构建合法的债权债务关系受让债权或债权收益权，再由融资方或第三方回购的方式收回投资。此外，还可以借助资产管理公司或者保理公司进行协助进行债权资产的管理、回收等。

来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报告要点上周五至本周四债市先抑后扬，上演“V”型反转。上周五的包商银行事件快速发酵，同业存单市场融资功能受到影响，银行流动性紧张。但央行及时出手，公开市场操作明显放量，缓解了资金面压力，债市情绪有所缓和。国际市场，美国经济衰退担忧加剧，美联储降息预期再起，全球主要经济体债市齐涨带动国内债市快速反弹。我们认为，下周市场博弈的焦点将会集中在对政策面的预期上，在短期利多大概率多于利空的情况下，下周债市或将震荡走强。

有买就有卖。二季度，保险资金大举减仓了环旭电子、方大特钢、中国银行、烽火通信、山煤国际、中天科技、人福医药、祁连山、正泰电器以及康力电梯等股票。从个股行业上看，保险资金的抛售没有规律可循，但是从业绩上看，部分个股平淡无奇甚至大幅下跌。二季度，环旭电子实现营业收入128.05亿元，较上年同期128.92亿元减少0.87亿元，同比下降0.67%；归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比下滑29.48%。烽火通信则实现营业收入111.94亿元，同比增长15.14%；归属于上市公司净利润4.67亿元，仅同比增长3.87%。康力电梯则实现营业收入14.49亿元，同比减少7.48%；净利润4054.25万元，同比减少80.14%。

面对行业困局，“发力海外市场，开启多元化经营”，这是包括阳光电源在内的诸多光伏企业选择的突围路径。据了解，2018年下半年以来，阳光电源大力开拓美国、印度、越南等海外市场，协同发展储能、新能源汽车等业务，尤其储能业务在2018年同比增长495.75%。